Sommario:

1. La centralità del board nel Codice di Corporate Governance - 2. Dagli assetti organizzativi agli assetti statutari - 3. Il ruolo dell’organo amministrativo come “scintilla cinetica” dell’evolu­zione degli assetti statutari - 4. Assetti statutari e successo sostenibile - NOTE

Tra gli elementi che caratterizzano il nuovo Codice di autodisciplina delle società quotate sul Mercato Telematico Azionario – approvato con la denominazione “Co­dice di Corporate Governance” nel gennaio 2020 dal Comitato per la Corporate Governance, costituito ad opera delle principali associazioni imprenditoriali e degli investitori professionali e di Borsa Italiana S.p.A., e destinato a trovare applicazione per le società che lo adottano a partire dall’esercizio 2021 (o, se non coincidente con l’anno solare, dal primo esercizio che abbia inizio nell’anno in corso) – si segnala un ulteriore rafforzamento del ruolo e della centralità del consiglio di amministrazione [1]. È questo l’approdo finale di una linea evolutiva che ha accompagnato senza soluzione di continuità le diverse versioni del Codice, ma che registra ora un indubbio salto di qualità in coerenza con l’inedita indicazione teleologica del “successo sostenibile” come “obiettivo che guida l’azione dell’organo di amministrazione e che si sostanzia nella creazione di valore nel lungo termine a beneficio degli azionisti, tenendo conto degli interessi degli altri stakeholder rilevanti per la società”. Si tratta di un percorso parallelo a quello tracciato dalla disciplina generale della s.p.a., che attribuisce all’organo amministrativo [continua ..]

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Nel nuovo scenario delineato dal Codice di Corporate Governance la valutazione dell’assetto statutario e l’eventuale avvio del processo diretto alla sua ridefinizione e aggiornamento evolutivo vengono dunque a integrare i compiti del consiglio di amministrazione, nell’ambito di quella generale attività di verifica della adeguatezza dell’assetto organizzativo, che trova la sua base in generale nei ricordati artt. 2086, comma 2, e 2381, comma 3, c.c. Com’è stato puntualmente rilevato, la disciplina vigente, a seguito della riforma societaria del 2003 e delle più recenti evoluzioni normative, “caratterizza la società per azioni anzitutto come assetto organizzativo pensato ai fini dell’esercizio dell’im­presa”; ed “esercitare l’impresa vuol dire, in primis, organizzare uffici in funzione dello svolgimento di una certa attività (con certi fini e caratteri) e significa farlo non una volta per tutte, ma costantemente, attraverso continue messe a punto”. In tale nuovo scenario normativo, “gli amministratori non possono, puramente e semplicemente, subire le scelte organizzative di vertice della società quando tali scelte finiscano per incidere sulla efficienza ed efficacia nell’adempimento della loro funzione di gestire e organizzare l’impresa sociale” [6]. Il ruolo cruciale dell’organo amministrativo nella [continua ..]

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Il Codice di Corporate Governance riprende alcune delle indicazioni anticipate dalla disciplina delle imprese bancarie e, come già avvenuto in passato su altri fronti, le sviluppa in una prospettiva di maggior respiro sistematico, completando il processo di progressivo superamento della tradizionale visione del rapporto che sino a ieri poneva su piani rigorosamente distinti la posizione dei soci e degli amministratori in materia di assetti statutari. Tale evoluzione si iscrive in un quadro che riconosce al consiglio un ruolo inedito in relazione alla composizione e, in particolare, al rinnovo dell’organo: gli amministratori sono infatti tenuti non soltanto a dare indicazioni, all’esito del processo di autovalutazione, in ordine alla sua composizione ottimale, ma anche a richiedere ai soci che presentino una lista di candidati “non breve” (superiore alla metà dei com­ponenti da eleggere) di verificare la rispondenza della stessa all’orientamento espres­so dal consiglio, dandone adeguata informazione e indicando altresì il presidente in pectore, che pure sarà nominato secondo le disposizioni statutarie [9]. Già da altri è stato immediatamente segnalato come queste raccomandazioni assegnino un peso maggiore all’organo amministrativo nell’esprimersi sui criteri generali di composizione del consiglio, “ponendo in capo a chi propone liste di [continua ..]

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Dalle considerazioni sin qui svolte emerge che gli amministratori delle società che aderiscono al Codice di Corporate Governance devono confrontarsi con il testo rinnovato non soltanto per esaminare, attraverso una scrupolosa gap analysis, quali variazioni di assetti organizzativi e di sistemi informativi debbano essere posti in es­sere ai fini di una piena compliance alle nuove regole, ma anche per valutare se e quali modificazioni statutarie possano rivelarsi funzionali alla più efficace governance dell’emittente e al conseguimento dell’interesse sociale, come ora ridefinito dallo stesso Codice. In questa prospettiva il board viene ad ampliare il raggio d’azione del suo indirizzo strategico anche nei confronti degli stessi azionisti, facendosi promotore non soltanto, come si è detto nel paragrafo precedente, di eventuali evoluzioni del modello di amministrazione e controllo, ma anche dell’adozione di ulteriori regole organizzative di diversa natura e portata che risultino più idonee alla struttura e alle finalità dell’impresa. Un primo fronte nel quale sperimentare questa funzione proattiva attiene ai requisiti e la composizione dello stesso organo amministrativo, a partire dalla introduzione di limiti di età per l’assunzione della carica o di tetti al numero dei mandati: questioni da tempo presenti nel dibattito [continua ..]

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Il presente contributo eccezionalmente non è stato assoggettato a revisione così come consentito dall’art. 9, punto 3), del Regolamento ANVUR, trattandosi di lavoro specificamente rivolto alla rappresentazione di una determinata linea editoriale della Rivista nonché al lancio di una determinata proposta culturale, il cui merito non può pertanto essere soggetto ad una valutazione esterna. [1] Tra i primi commenti al nuovo Codice di Corporate Governance si v. ALPA, Il nuovo codice della Corporate Governance delle società quotate, in Contr. e impr., 2020, p. 567 ss.; MARCHETTI, Il nuovo Codice di Autodisciplina delle società quotate, in Riv. soc., 2020, p. 268 ss.; STELLA RICHTER, Il “successo sostenibile” del Codice di corporate governance. Prove tecniche di attuazione, febbraio 2020, in dirittobancario.it; VENTORUZZO, Il nuovo Codice di Corporate Governance 2020: le principali novità, in Società, 2020, p. 439 ss., anche per altri riferimenti. E v. anche, per un inquadramento di più ampio respiro e ulteriori riferimenti bibliografici, MAUGERI, Lo statuto delle società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio, in Il Testo Unico finanziario, diretto da Cera-Presti, Bologna, 2020, p. 1267 ss. [2] In argomento v. per tutti MONTALENTI, Assetti [continua ..]

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